LAA전략(Lethargic Asset Allocation)
전략 요약
  • LAA(Lethargic Asset Allocation)는 2019년 Wouter J. Keller가 제안한 전략으로, 영구포트폴리오에 마켓타이밍을 가미하여 성과를 높였습니다. 현재 시장의 상황을 판단하여, 시장이 좋지 않다면 영구포트폴리오와 동일하게 주식(IWD, 미국 대형 가치주), 채권(IEF, 미국 중기 국채), 금(GLD), 현금(SHY, 미국 단기 국채)을 보유하고, 시장이 좋다면 현금(SHY) 대신 나스닥(QQQ, 미국 나스닥)을 보유하는 전략입니다. 현재 시장상황을 판단할 때 Philosophical Economics의 Growth-Trend(GT)를 활용합니다.
  • Growth-Trend: GT는 미국의 실업률과 S&P500지수가 모두 약세인 경우만 현금을 보유하는 전략입니다. 최근의 실업률이 실업률의 12개월 단순이동평균과 비교해서 높다면 약세(경기불황)로 판단합니다. S&P500지수의 월말 종가가 10개월 이동평균보다 낮다면 약세로 판단합니다.
  • LAA는 실업률과 S&P500지수 모두 약세인 약 15%에 해당하는 기간만 현금을 보유하게 됩니다. 포트폴리오 백테스팅 기간 중의 현금보유비중(crash protection)은 DAA전략의 25%, VAA전략의 50%보다 낮으며, 현금 비중이 낮은 만큼 덜 과감한 전략으로 볼 수 있습니다.
  • 관련 논문의 테스트 기간 중 성과는 다음과 같습니다. (LINK) 논문 바로가기
  • 주1) FS(Full Sample)기간인 1949년 2월 ~ 2019년10월까지 연평균수익률 10.5%, MDD 15.0%달성
  • 주2) R: 연평균 수익률, D: MDD(최대 손실률), V: 변동성, CF: 현금비중, R6040: 60/40포트폴리오의 연평균 수익률
전략 수익률
  • 전략은 배당금 등을 고려한 조정 가격(adj close)을 기준으로 매월말 매매가 이루어지는 것(거래비용 0.2%)을 가정하였습니다. 실제 거래와 일부 차이가 있을 수 있습니다. (LINK) 수익률 계산에 대한 세부 설명
  • (LINK) 수익률 데이터 download
  • 전략 MDD
    월별 보유종목(비중)
    구분 23.06 23.07 23.08 23.09 23.10 23.11 23.12 24.01 24.02 24.03 24.04 24.05
    IWD 25.0 25.0 25.0 25.0 25.0 25.0 25 25.0 25.0 25.0 25.0 25.0
    IEF 25.0 25.0 25.0 25.0 25.0 25.0 25 25.0 25.0 25.0 25.0 25.0
    GLD 25.0 25.0 25.0 25.0 25.0 25.0 25 25.0 25.0 25.0 25.0 25.0
    QQQ 25.0 25.0 25.0 25.0 0.0 25.0 25 25.0 25.0 25.0 25.0 25.0
    SHY 0.0 0.0 0.0 0.0 25.0 0.0 0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
    profit 2.5 2.4 -1.6 -4.3 -0.2 3.9 4 0.1 1.8 3.9 -2.2 4.7
    2024.05.19. updated
  • 숫자비중, 회색 음영은 월말기준 포트폴리오 편입종목을 뜻합니다. "profit"전월말 포트폴리오 편입종목 기준 해당월 중의 성과입니다.
  • 보유비중: IWD, IEF, GLD는 각각 25%를 보유하고, 요건에 따라 QQQ 또는 SHY를 25% 보유합니다.
  • 현재 보유종목 및 성과는 굵은 박스로 표시되어 있습니다.
  • (LINK) 모멘텀 데이터 download, 보유비중 데이터 download
  • 전략 통계
    구분 LAA 60/40 구분 LAA 60/40
    연평균수익률9.2 7.5 STDEV9.0 9.1
    샤프지수0.86 0.69 소르티노지수1.65 1.14
    UPI(%)1.97 1.0 Ulcer Index(%)3.84 5.99
    MDD-18.9 -26.8 MDD지점2022.09 2009.02
    MDD기간(월)23 29 승률(%)61.6 67.7
    Best Month7.8 7.5 Worst Month-7.7 -9.2
    포트 회전율0.1 Backtest시작일2004.12
  • (LINK) 기타 전략과의 통계 비교