사계절 포트폴리오(All Seasons Portfolio)

전략 요약

사계절 포트폴리오(All Seasons Portfolio)는 세계 최대 헤지펀드 중 하나인 브리지워터(Bridgewater Associates)의 CEO 레이 달리오(Ray Dalio)가 제시한 포트폴리오입니다. 브리지워터는 모든 경제상황에서 안정적인 성과를 달성(위험 균형 - risk parity)하는 것을 목표로하는 '올웨더 포트폴리오(All Weather)'를 운영하고 있는데, 이를 개인들이 운영할 수 있도록 주요 개념을 중심으로 단순화한 모델입니다. 작가인 토니 로빈스(Tony Robbins)와 레이 달리오의 인터뷰에서 사계절 포트폴리오가 처음 소개되었고, 토니 로빈스의 책 Money에서 그 내용을 확인할 수 있습니다.
레이 달리오는 4개의 주요 경제 상황(계절)을 상정합니다. 인플레이션이 기대 인플레이션 보다 높을 때, 기대 인플레이션보다 낮을 때(디플레이션), 경제 성장이 기대보다 높을 때, 경제 성장이 기대보다 낮을 때. 각각의 상황에 맞는 포트폴리오를 정하고, 위험을 동일하게 맞추기 위해 가중치를 부여하여 포트폴리오를 구성합니다. 주식의 경우 채권보다 변동성이 더 크기때문에 위험 균형(risk parity)을 위해 주식보다 채권을 더 보유합니다. 이러한 방식으로 각 자산별로 위험을 분산화 하며, 안정적인 수익을 제공하는데 집중합니다.
주식: SPY - 30%
장기국채: TLT - 40%
중기국채: IEF - 15%
원자재: DBC - 7.5%
금: GLD - 7.5%
포트폴리오는 5가지 종목을 해당비율대로 보유하고, 1년에 1회 리벨런싱하는 방법으로 운용하였습니다.

전략 수익률

전략은 배당금 등을 고려한 조정 가격(adj close)을 기준으로 매월말 매매가 이루어지는 것(거래비용 0.2%)을 가정하였습니다. 실제 거래와 일부 차이가 있을 수 있습니다. (LINK)수익률 계산에 대한 세부 설명

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전략 MDD

(LINK) MDD 데이터 download

월별 보유종목(비중)

구분	23.12	24.01	24.02	24.03	24.04	24.05	24.06	24.07	24.08	24.09	24.10	24.11
SPY	30.0	30.0	30.0	30.0	30.0	30.0	30.0	30.0	30.0	30.0	30.0	30.0
TLT	40.0	40.0	40.0	40.0	40.0	40.0	40.0	40.0	40.0	40.0	40.0	40.0
IEF	15.0	15.0	15.0	15.0	15.0	15.0	15.0	15.0	15.0	15.0	15.0	15.0
DBC	7.5	7.5	7.5	7.5	7.5	7.5	7.5	7.5	7.5	7.5	7.5	7.5
GLD	7.5	7.5	7.5	7.5	7.5	7.5	7.5	7.5	7.5	7.5	7.5	7.5
profit	5.1	-0.4	0.3	2.4	-3.8	3.1	2.0	2.4	1.8	2.1	-2.3	1.7

2024.11.28. updated

숫자는 비중, 회색 음영은 월말기준 포트폴리오 편입종목을 뜻합니다. "profit"은 전월말 포트폴리오 편입종목 기준 해당월 중의 성과입니다.

보유비중: SPY 30%, TLT 40%, IEF 15%, DBC 7.5%, GLD 7.5%

현재 보유종목 및 성과는 굵은 박스로 표시되어 있습니다.

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전략 통계

구분	AS	60/40	구분	AS	60/40
연평균수익률	6.5	8.1	STDEV	8.3	9.3
샤프지수	0.62	0.72	소르티노지수	1.05	1.21
UPI(%)	nan	nan	Ulcer Index(%)	5.68	6.1
MDD	-21.1	-26.8	MDD지점	2022.09	2009.02
MDD기간(월)	34	29	승률(%)	65.0	68.2
Best Month	8.3	7.5	Worst Month	-8.4	-9.2
포트 회전율	0.0		Backtest시작일	2006.03

(LINK) 기타 전략과의 통계 비교